編者的話
今明年油價趨勢下行壓低通膨，給央行不升息的理由，這個趨勢應不會持續三年。雖然全球央行站在降息潮上，市場也寄望寬鬆的貨幣政策，但主要央行都有傳出應該擺脫低利率的聲音。為了擺脫低利率，低成長的循環，主要央行在不久後轉向。
美國房市數據穩固，中長期經濟增長，維持一枝獨秀。強勁的經濟，讓美國有更大的貿易談判空間，策略主軸是堅定立場取得成果。
貨幣
¨ 中國央行行長易綱表示中國不急著大降准或QE，菲律賓央行降息1碼至4%。中國採貨幣寬鬆應對經濟下行，但政府不能承認有持續降準或QE的意圖以挽救市場信心。全球降息潮仍未結束。
經濟數據
¨ IHS Markit的9月份製造業PMI美國51高於8月，歐元區45.6、日本48.9都下降、德國41.4續降至十年最低。美國繼續一枝獨秀。
¨ 美國9月消費者信心93.2，8月新屋銷售71.3萬棟，耐久財訂單月增0.2%皆較前月增長，8月核心PCE年增1.8%符合預期，歐元區9月商業信心-0.22較前月回落。德國10月消費者信心9.9、9月IFO商業景氣狀況指數94.6都較前月回升。同前，但德國有部分數據略有改善，或可脫離底部。
¨ 中國第二季經常帳順差462億美元、金融帳順差214億美元都較前季縮減，服務貿易逆差264億美元擴大至近一年最大。8月規模以上工業企業利潤5178億人民幣年減2%。中國進出口數據仍舊不佳，經濟有下行壓力。
政治與國際關係
¨ 傳川普向烏克蘭總統施壓調查民主黨總統參選人拜登兒子弊案，換取對烏克蘭軍事援助，國會啟動彈劾程序。共和黨掌參議院，要成功極困難，且該案衍生出拜登基金會曾收取中國15億美元賄款，實有利川普。
¨ 伊朗重申與沙特煉油廠遭襲無關，美國國防部事件後增加在沙特部署與200名士兵。美國將伊朗央行和兩家主要國家金融機構列入黑名單作為事件懲罰措施。英法德領導人發表聯合聲明支持2015年簽定的核協議。伊朗釋放一艘扣押的英國油輪。伊朗與西方世界的關係緩和中。
¨ 川普任命首席中國與北韓政策顧問為新任副國家安全顧問，後者曾任華爾街日報駐中國記者。北韓任命美朝首席談判代表，曾任北韓駐越南大使與北韓核談判首席代表。北韓與美國的關係也緩和中，反而美國持續增加對中方鷹派官員。
¨ 中國商務部表示近期與美國成交相當規模的大豆和豬肉。美國貿易代表辦公室曾表示會逐一對豁免申請進行評估，考慮產品是否只能從中國進口，關稅是否對公司造成重大損害。中國恢復對美進口，是為了糧食需要。美國對中國豁免關稅商品仍從嚴審查，提高製造業自製與打擊中國經濟是重點。
¨ 川普否認與中國達成部分貿易協議說法，稱尋求全面協議。中國主權基金與高盛合作的基金開始投資美國製造業。報告指出中國透過民營企業為軍隊購買技術。加州前州長布朗與中國聯合創辦應對氣候變化的研究所。美中近期仍有達成部分協議的機會，但對中國官民間滲透仍會高度警戒。
¨ 美國政府10月起將入境難民限制在1.8萬人，制裁向敘利亞出售燃油的1家俄羅斯公司和5艘船隻，民主黨參議員稱美國可仿效中國在5G的策略以保持領先地位。美國走保守主義。
其他
¨ 富時羅素延後將中國國債納入指數。中國信用市場風險大增，沒必要在此蹚渾水。
¨ 洲際交易所與微軟等多企業的合資公司Bakkt推出比特幣期貨，與CME交易所競爭。加幣貨幣尚有市場，但主要是投機與其他用途，如洗錢。
¨ 中國一年豬肉消費量1220億磅，今年因豬瘟疫情使生豬養殖減少三分之一，增加外購力道影響全球供給。中國糧食出現問題，影響社會穩定。
¨ 巴西大幅降低2300多種產品進口關稅。巴西欲靠自由化與國際皆軌，提振經濟。
¨ 美國擬限制對陸企投資，如中企自美國交易所下市，養老基金禁止投資入企，或對入指數成分股予以限制。自由經濟是美國競爭力核心，這與核心價值抵觸，不太可能落實。但可能技術性規範指數，或在投資比率予以限制。
產業與企業
¨ 沙特阿美完全復產可能幾個月，前稱最多10周，計劃11月底前恢復最大產能。但能源儲備仍多，影響油價有限。
¨ 美國對蘋果10項自中國進口產品暫緩加徵關稅，並將返還2018年9月後已支付關稅。蘋果原稱計劃用廣達中國廠組裝新Mac Pro，後表示將繼續在德州生產新款Mac Pro電腦。美國關稅調整終究回到提升自製率與促產業離開中國，並非與中降低貿易摩擦。
¨ 美國公司提交逾1.6萬份申請，要求豁免政府前對2000億美元中國商品加徵關稅，其中1萬多份為Arrowhead公司提出，該司提供汽車、割草機等產品售後維修零件。美國從中國進口大量商品的實例，故美中摩擦會促產業出走。
¨ 印尼調查認定去年波音737墜機事故，設計和監管過失是主因。歐洲監管機構曾稱將自行做認證分析，可能需多幾個月。洛克希德馬丁與NASA簽署46億美元合約，為NASA運送多艘太空船。波音不行，空中巴士機會較大。
¨ 豐田汽車將Subaru持股提高到20%，加強新車與自動駕駛合作。通用汽車公司罷工，數千工人被解僱。比亞迪8月電動車銷量下滑23%，蔚來汽車第二季虧損4.53億美元。五龍電動車及其子公司五龍動力董事長面臨破產申請，股價暴跌。汽車業持續整合，電動車成長仍佳，但政府介入市場的中國在降低補貼後面臨壓力，尤其是騙補事業會陸續現形。
¨ 中國嘉實基金管理公司原計畫向JDI注資600億日圓，向JDI提出要求取消。中國自顧不暇。
¨ 德意志銀行將把主要金融和電子股票業務出售給法國巴黎銀行。德國商業銀行計畫裁員2000人並業務重組。中國最大幾家網路和科技公司進軍金融服務業，如螞蟻金服、滴滴金融、小米金融等。金融業產業下行壓力已現。
¨ WeWork母公司We Co.的IPO估值預計降至上輪募資估值470億美元的三分之一，預計 10月中旬後進行。大股東軟銀願景基金面臨資產減損風險。拼多多計劃發行可轉換優先債券融資8.75億美元。前Peloton的IPO後表現不佳，股價走低約10%，後Endeavor暫緩IPO。企業欲在市場圈錢，但最好已過，不容易。
資產配置、外匯避險、證券市場規劃(略)
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總經與產業趨勢分析、匯率與原物料避險、個人及企業金融財務規劃
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