第二季金融市場展望
¨我們最初在12月，對市場定調是1月股市多頭，2月有因美中貿易破局的下行風險，但到了春節前後，我們看到美中貿易摩擦將會延長休兵，加上FED、ECB轉鴿與中國金融體系釋放流動性，推升風險資產將會繼續走多，正式將市場規劃調整為2~5月為多頭格局，下半年出現劇烈修正。
¨市場對風險資產偏好增加，股票與高收益債表現佳，高收益債因為防禦性比股票高，投高收益債優於股票，相對債券商品則展望保守，尤其維持投資級公司債潛藏降等風險，為優先避開的資產。
¨美中貿易談判，我認為2月底將延長協商，進入觀察期，近期會達成協議，不管是直接有初步協議，還是短期延長談判後在3月完成。問題中國未能有效執行協議是高機率事件，故進入觀察期後的3~6個月將會有風險事件發生。這也是我規劃市場多頭在5月結束的因素之一。
¨關於油價，OPEC+減產，美國頁岩油增產，頁岩油產能在下半年儲油與管線設備完工會加速擴大，故上有壓、下有撐，維持今年55美元、明年50美元的均衡。這是我長久對油價的判斷，目前尚未看到調整的因素發生。
¨經濟數據轉弱以及通膨在油價高基期下將維持2個季度的低增長，利FED維持鴿派不會升息，但我認為強勁的勞動市場，終將促使4Q19隨著油價來到低基期，通膨走揚發動升息1碼。
¨這裡的困難點是，在風險事件與金融市場波動放大機率大幅上升，到3~5月就可能會有劇烈下行震盪出現。如果在1~2月已持有風險資產的人可以續抱，但沒持有風險資產的人，現買進的風險與利潤未有利。
¨在長期看淡，短線反彈的市場，策略採取低投資水位。特別是尚未有風險性資產的人，可等待行情劇烈拉回後在建立部位，規避事件風險。
¨另一個投資核心仍在事件交易，藉由風險相對低，而有潛在上漲空間的事件標的下，規避市場的系統風險，以獲取高勝率的利得。
