編者的話
FOMC會議如預期在本週降息一碼，對今明年的利率展望，今年一半委員看再降息一半看不變，明年一半看再降息另一半卻看升息，政經前景變化快速連FED官員對利率都抓不準，市場的參與者想準確預測未來變化，似是自大了。
我們在主客觀的資訊中，分析與想像可能變化路徑，推測相對可能發生的結果，讓人們能做出讓未來會更好的行動，是我們的期望。
貨幣
¨ FED降息1碼，下調超額存款準備金利率0.3%至1.8%，點陣圖顯示今明年不會再降息，但官員對明年利率看法分歧，2021-2022年升息，上修2019年GDP至2.2%。降息一碼符合預防性措施，再迅速降息反而釋放見到高風險訊號。但是官員對利率展望分歧，反應政經前景混沌不明。過去我們多次提到2021年前後可能會有重大風險事件發生，利率主被動如何調整更為困難。
¨ 中國央行新貸款基準利率9月下調，但對經濟活動影響甚微，在FED降息次日透過公開市場釋出1700億元。前8月全國發行新增債券人民幣2.9兆元占今年限額94%，8月外匯占款月減至21.24兆元，連13個月下滑。經濟活動下行，外資流出。
¨ 印尼降息1碼，挪威升息1碼。大抵上降息是全球趨勢，少數特殊狀況升息。
經濟數據
¨ OECD估今年全球商品和服務產出年增2.9%為10年低，2020年繼續放緩，負面因素最嚴重為美中貿易摩擦，其他風險如英國無協議脫歐。WTO提出新服務貿易指標，該指標長期平均值100，今年6月98.4遜於去年同期。全球經濟趨勢續放緩。
¨ 美國8月產能利用率77.9%較預期回升；營建許可141.9萬戶、房屋開工136.4萬戶、存屋銷售54.9萬戶全數回升。美國房市數據回溫，最壞或已過。
¨ 9月ZEW經濟情況指數歐元區-22.4、德國-22.5皆較前月大幅回升。歐元區最壞或也已過，惟若能加速復甦也要至明年。
¨ 中國前8月固定資產投資年增5.5%，房屋銷售值年增9.9%優前值，因房企積極促銷，平均房價月增0.58%較前值低。8月工業增加值年增4.4%，零售銷售年增7.5%皆下行且低預期，失業率5.2%較前值回落。零售銷售回落主要為汽車銷售不佳影響。澳新銀行經濟學家稱中國第三季很難保持6%以上成長。
政治與國際關係
¨ 中國計劃與美國將談判範圍縮小到限於貿易議題，讓國安問題另外處理解決僵局，可能會讓美國暫停或取消對2500億美元商品加徵關稅。中國將對美國大豆、豬肉和其他農產品採購並免除關稅，川普亦稱中國已開始購買美國農產品，並暗示在大選前與中國簽署貿易協議。美中達成小協議休兵符合雙方利益，但不能徹底解決在稍晚時點仍會恢復衝突。
¨ 川普任命奧布萊恩為新國家安全顧問，原任人質事務高級官員，並稱已指示大幅提高對伊朗制裁力道，切斷伊朗收入來源，美國在推動一國際聯盟藉聯合國對伊朗施壓。美國對伊朗會走恩威並失，邊施壓邊給和緩空間換取伊朗減少對中國支持。
¨ 美國將古巴派駐聯合國代表團的兩名外交官驅逐出美國，制裁北韓駭客組織，國會擬提出法案禁止聯邦機構從中國及其他危害國家安全的國家採購無人機，黃之鋒在美國國會聽證會稱北京正侵蝕香港相對自治權，無法治理自由社會，中國拘留FedEx一名機師。美國防禦中國是國家共識，中國也在搞小動作增加談判籌碼。
¨
歐盟官員判斷美國將對歐盟在Airbus補貼議題上徵收新關稅，川普通知國會美日準備達成局部協議降低關稅。美日將達成協議。
¨ 聯邦貿易委員會和司法部反壟斷部門都聲稱有權調查企業是否違反反壟斷法，美國政府放寬汽車氣體排放標準。川普興訟阻止檢察官索取其納稅申報單傳票。法規是大企業風險重點，特別是反托斯拉法，川普政府經濟優先於環保利汽車業。
¨ 法國總統馬克宏推動安盛集團、法國巴黎銀行等金融業者承諾向法國科技公司投資50億歐元，扶植先創公司成為獨角獸公司。繼續注意法國是否在科技業崛起。
¨ 中國發改委8月核准9個固定資產投資項目總量689億人民幣，集中在水利、能源領域。8月社會用電量年增3.6%，中國將擴大迴轉國有資本充實社保基金項目，緩解支付退休金壓力。中國仍靠基建刺激經濟，但從國家財政到民企財物都有大問題。
其他
¨ BIS數據顯示人民幣佔全球外匯交易4.3%排名第八未有增長。人民幣在2015年開始走弱讓持有和使用人民幣的意願下滑。人民幣國際化要先讓國力走強，改變出口經濟結構，所以在這個時間點與美國正面衝突傷害人民幣匯率穩定是自毀長城，難實現國際化。
¨ 去年中企在香港IPO籌資350億美元。香港仍是中國重要對外的資金蓄水池，香港加大社會衝突，這個資金池會順勢被斷掉。
產業與企業
¨ 沙特前週煉油廠遭受攻擊事件造成日產能570萬桶石油生產中斷，周一推升油價大漲15%，為逾10年單日最大漲幅。美國情報顯示攻擊來自伊朗，伊朗否認指控，沙國官員稱該證據不足但稱伊朗要負責。葉門胡賽武裝組織警告將發動更多襲擊，沙國正考慮延後沙特阿美石油公司IPO計畫。沙國儲備可供出口35日，OPEC成員國電話會議表示無需增產，沙特阿美計畫與國外採購原油以履約銷售訂單。一度美國傳討論發動軍事行動，但伊朗官員稱美國或沙特對伊朗發動軍事行動將引起全面戰爭。美國銀行分析美國已是全球最大石油生產國，能源佔美國家庭消費支出佔比僅2.5%，該事件不會影響美國經濟。且沙特約一個月內可恢復產量，儲備量即可因應需求，縱使油價短現在受事件激勵，空間亦有限。
¨ 中國十大房地產開發商預收收入佔比超過總債務佔比。中國房地產商財務結構已現市場有問題，信用危機應在未來數年引爆。
¨ Airbus稱未來20年新飛機需求將超過3.9萬架。國際航空安全監管小組擬批評美國FAA對波音737 MAX審批程序，並對未來飛機自動化系統認證重新評估。波音董事會考慮改組工程部門與建立安全工作組做為737 MAX空難後調整措施之一。飛機需求仍在，尤其單走道飛機，但波音737復飛仍待時日，在此事件受重創，Airbus受惠。
¨ 美國聯邦監管機構公平就業機會委員會表示WalMart曾歧視逾百名女性員工。華為律師在法庭主張禁止華為與美國政府機構進行業務的法律違憲。亞馬遜調整產品搜索系統有利自有品牌提升利潤，但內部對此有爭議。法規問題是美歐大企業重大風險。
¨ 海航集團子公司持股的海口美蘭國際機場美元債券違約，該機場政府實際控股55%，澳新銀行報告指出其為今年第八隻違約的亞洲美元債券，第四季還會發生數起。中國泛國營、基建項目都會違約，信用債風暴不可避免。
¨ 全球最大啤酒商百威英博亞洲IPO計劃在香港以每股27-30港幣籌資約48.4億美元，在機構投資者部分已足額認購，有機會為今年全球第二大IPO。Airbnb預計明年IPO，前次估值310億美元。蘋果投資康寧2.5億美元。微軟股票回購400億美元，股息提高11%。市場繼續趁機圈錢。
¨ FedEx大幅下調今年獲利預估與2020年展望，因貿易緊張及全球經濟低迷。鴉片處方藥廠Purdue申請破產保護，近年面臨美國多起訴訟。通用汽車工人展開全美罷工，估每日影響利潤0.5~1億美元。全球經濟下行風險仍高。
¨ Google成為印度移動支付龍頭。Wirecard與銀聯卡公司簽署合作備忘錄，支持Wirecard中國業務與中國銀聯海外擴張。法國能源領導廠商稱其與中資合資的道達爾遠景公司稱中國太陽能項目正進入商轉。廠商都想在中印獲利，把重點放在印度會比放在中國好。
資產配置、外匯避險、證券市場規劃(略)
無名子著作相關資源
總經與產業趨勢分析、匯率與原物料避險、個人及企業金融財務規劃
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