編者的話
香港區運會選舉,民主派大勝取得86%席次,親中共的建制派陣營兵敗如山倒,打破香港回歸中國後,區議會由建制派把持的情況。
這次的結果有幾個地方值得玩味,中國每年向香港移民的配額,從回歸以來大概多了100萬個新移民,佔香港人口約14%,竟然恰巧是這次非民主派取得的席次比例,難怪之前就有港人呼籲,這樣下去被中國用移民竊取香港政權是遲早的事。
更令人敬佩的是,即使面對國家支持的暴力威脅,即使這段時間大概最高大概「只有」三分之一的港人同時走上街頭運動,官方與媒體也多數譴責參與運動的「暴民」,加上選舉期間許多荒誕離奇重演數十年前台灣一黨專政的選舉惡象,如此形勢一面倒之中,香港人還是用選票表達了他們真正的意見。
香港為台灣借鏡,不管你我支持哪一邊,都要勇敢表達意見,尤其是想要讓我們還維持有表達意見的自由,就一定講出來,我們要守護自由民主的台灣。
貨幣與經濟數據
¨ FED主席Powell表示今年降息原因之一是認為美國經濟不像去年預期的強勁,理事Brainard稱三次降息讓貨幣政策處在正確位置。韓國央行維持利率不變,下調今明兩年GDP增速為2%與2.3%、通膨為0.4%和1%。澳洲央行表示再降息兩次將啟動QE。全球經濟放緩,故央行利率下行,但料美歐日續行空間有限。
¨ 美國第三季GDP季增年率上修為2.1%。歐元區11月CPI回升至1%,失業率降至7.5%。澳洲第三季商業投資季減0.2%,第二季季減0.6%。新加坡央行稱國內房地產有下行風險,因勞動市場疲軟與國外經濟不確定性。機構日前預估美國第四季GDP增速趨近0,但近期不錯的消費數據出爐後,以上修至接近第三季水準,雖全球經濟放緩,但目前展望尚屬穩定。
¨ 中國10月服務貿易逆差179億美元為2年低位;規模以上工業企業利潤4276億人民幣年減9.9%,連三月下降。提前宣布2020年部分新增專項債1兆人民幣以刺激投資。中國經濟仍在下行,今年專項債限額2.15兆到9月已發行2.13兆,估計額度已用完故提早宣布明年計畫接續刺激經濟。
政治與國際關係
¨ 中國商務部稱與與美國就解決好貿易問題取得共識;川普簽署2019年香港人權與民主法案。中國抗議但官員強調貿易談判仍在進行;香港區議會選舉民主派大勝囊括86%席次;美國政府賦予商務部長解除威脅國家電信基礎設施商業交易的權力。前CIA官員因洩密給中國被判處19年徒刑,其香港出生後成為美國公民於CIA工作13年。香港不影響貿易協議簽訂,美中都不想簽署,因為長期戰略與彼此威脅都存在且擴大交火,但都營造出簽署局部協議的氛圍,故短期仍有機會釋出正面消息。
¨ 英國大選民調顯示首相約翰遜領導的保守黨將勝選,或贏得359席擁有68個席次優勢,使英國在明年1月31日脫離歐盟。預期保守黨贏得大選並完成英國脫歐協議。
¨ 中國國務院發布意見稱要加強產權保護;央行報告稱國內經濟下行壓力加大,將努力去槓桿,關注國企巨額債務與地方政府隱性債務,明年重點為降低中小型金融機構風險。中國境內恐有引發金融風暴風險。
¨ 教皇方濟各呼籲各方廢除核武,避免軍備競賽。韓國軍方稱北韓向東海發射兩枚火箭,測試美國放寬對北韓的制裁。川普意外訪問阿富汗與美軍過感恩節慶後宣布恢復與塔利班和談。卡達外交大臣訪問沙烏地阿拉伯擬修護雙邊關係。我認為各方都在朝降低軍事衝突,提高經濟動能為目標。
¨ 美國最高法院批准川普暫停執行國會向他的會計師事務所要求提交財務資料的請求。前紐約市長彭博正式宣布參選美國總統。彭博或有可能出線與川普競逐大選。
¨ 美加墨貿易協定,美國眾議院議長稱正在等待政府最終書面承諾,其未支持遭到共和黨議員抨擊。川普表示美國將把墨西哥販毒集團認定為外國恐怖組織,墨西哥官員批評是干預墨西哥事務。美加墨貿易協定應可順利簽署。
¨ 德國執政黨內部有一派陣營擬要求政府可將對民間企業施加影響的5G設備投標者排除,劍指華為。紐約市議會通過禁止銷售調味電子煙。德國與中國合作不少,但內部並為一致親中,互相牽制計有發展空間又不讓中國過度滲透,是與中國來往的理想典範。
其他
¨ 橋水押注15億美元期權賭全球股市到明年3月會下跌。隨著利多增加,但有實質進展機率不高,未來半年震盪機率上升。
¨ 紐約證券交易所向美國證管會提案讓企業可不發行新股直接掛牌上市,讓企業原有股東在集中市場出售股票。這讓風險投資投資人有更多的解套機會。
¨ 中國擬以10年期美元公債+ 70bp發行60億美元債券。中國有缺資本風險,積極向國際市場籌資,並增加影響力。
¨ 有10多家美國公用事業公司被網絡攻擊;英國主管機關對花旗處4400萬英鎊罰款,因監管申報不合規定;加州再次發生森林大火受災面積已超過4300英畝。資訊、法規與氣候天災都是大企業主要變數。
產業與企業
¨ 歐洲航空安全局和沙烏地阿拉伯飛航監管機構正在獨立審查波音777X的審核。波音737復飛遇阻,美國監管機構打算在飛機交付逐架逐一檢查和批准。美國SEC正關注Tesla會計做法,對其今年發布的年度財報和季報提出質疑,如獲自被收購公司的第三方銷售額、保修準備金政策、對租賃用汽車的會計處理。現代汽車將投資15.5億美元在印尼設廠,於2021年下半年投產,產能15萬輛。奧迪到2025年將裁員9500人。波音持續遭遇問題、Tesla的道德風險高、汽車產業繼續整合與整併。
¨ AirPods在黑色星期五購物節需求飆升,市場估計今年將賣出6500套,明年挑戰9000萬套,估第四季蘋果可穿戴設備部門營收成長54%。蘋果要求立訊將Airpods Pro產量增加一倍至每月200萬部,及歌爾聲學越南工廠增加低價款AirPods產量。Facebook感恩節服務中斷一小時。Uber失去倫敦運營許可,其中一項資訊揭露存在多人共享司機帳號問題。蘋果手機以外業務成長率高抵銷手機銷售下滑、Uber等科技公司的穩定度與道德風險出現巨額賠償的機率不低。
¨ 海航大新華航空10億私募債違約。日本軟銀與中國螞蟻金服對印度行動支付Paytm公司投資10億美元,約當估值160億美元。阿里巴巴在港上市首日上漲近7%約當反映ADR價格。港股遠東發展有限公司擬將海外酒店資產在新加坡做Reits上市募資4億美元,目前新加坡有市值1000億新加坡幣的44隻Reits為亞洲僅次日本的第二大市場。中國信用市場持續出現違約事件,企業持續趁仍募資時募資。
¨ 美國零售商正縮短物流配送時間,挑戰亞馬遜。傳英特爾為舒緩CPU缺貨問題將委託三星製造,但遭英特爾澄清為不實謠言。中國能源建設集團獲得伊拉克12億美元建設梅山1000兆瓦油氣發電廠合約。韓國大型加密貨幣交易所有近5000萬美元乙太幣遭盜。華為將上述挑戰美國聯邦通訊委員會限制業務的決定。加密數位貨幣有其風險,英特爾缺貨或影響PC產業與供應鏈體系之表現。
¨ 日本最大發電公司Jera表示正談判收購裝機容量2千兆瓦的台灣Formosa
3海上風電案40%股權事宜,台灣政府計劃到2025年讓海上風電裝置容量達5.5千兆瓦減少對煤炭使用。松下電器將半導體業務出售給新唐科技。看好台灣在這波科技產業整併與新能源發展的機會。
資產配置、外匯避險、證券市場規劃(略)
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總經與產業趨勢分析、匯率與原物料避險、個人及企業金融財務規劃