油價回檔我先知，回顧價格理論！

美聯儲四個地區分行總裁，
表示不排除4月加息，
呼應主席葉倫在3月記者會的4月也可能加息，
但是隨後葉倫在紐約經濟俱樂部演講，
卻指出美國經濟增長仍不穩定，
要謹慎地考慮加息。
此語一出語驚四座，
美元應聲大跌，
同時股債大漲。




我們也正式將美聯儲加息的時點推遲到6月，
雖然鑒於勞動市場和物價增長的表現都良好，
但是美聯儲顯然將國際金融納入了加息評估，
在此狀況之下，除非物價的表現非常好，
不然4月加息幾無可能，
判斷美聯儲將保持耐心，
等待數據維持強勁時日。


這是短線美元回檔，
股債雙走高的原因，
但是我們依舊保守。
用上圖美元還是可以說明，
美元回到過去一年頸線區，
再跌，下檔有限。

美國終究還是全球景氣復甦最穩固的國家，
也是唯一先進國家中已開始進入升息循環，
美元基本面是強勁的，
所以，美元升，
而後股債雙跌。
這是我們對行情的基調。


另一個關鍵問題在油價，
油價跌落到40以下的話，
能源產業的獲利與償債能力，
都會備受懷疑，而股債雙跌。

對於油價，我們依舊保守。
美國原油庫存數據顯示，
今年以來庫存持續飆升。
我們再論原油價格的第一篇關鍵報告，
分析過先前數年原油庫存的價格理論，
現在，再次驗證我們的觀點，
油價漲，庫存增！
解決庫存問題，就靠油價回檔。
這是市場供需結構問題，
不是少數產商勾結減產可以改善，
所以，油價回檔是必然。
那麼我們擔心的問題，
時間到了就會發生。

 

當然，千萬也不要聽了就驚慌失措，
認為會立即快速崩盤，
只是價格在區間上緣，
就是易跌難漲，
過去兩周接受我們油價高檔觀點的人，
現在帳上已經有盈餘了不是嗎。
至於對股債的影響，
在油價回檔一陣子後，
才會逐漸浮現，反覆上演。


世界經濟的最後一個壞消息是中國，
中國經濟增長力道延續，
特別是大宗物資的需求，
才會帶動全球原料需求與物價增長。

中國的PPI月增幅已經連續48個月負增長，
需求依舊疲弱，這條路還很漫長。
最近與內地專業投資機構的研究員交換意見，
也是認為中國股市是弱反彈的虛漲，
通貨膨脹問題則是一直困擾中國。
呼應我們對陸股保守的看法，
做陸股，往下做比往上做安全。



前一篇文章也從資金流向的角度，
報告資金有H股轉陸股的趨勢，
目前陸股的板塊變動，趨勢相同，
舊產業轉移到新產業，
新興戰略產業，有空間，
其他則有進入衰退周期的風險。
那麼，就不這麼看好。

我有信心這篇文章寫的正是時候，
因為我預計，週三四將是美股高點，
回檔的時點，週五正式起跑，
要對市場做出反應的人，就是現在。