ETF的資金流向指引行情

美元指數如所猜想的開始進入反彈週期，
美聯儲官員接連針對4月可能升息釋出訊息，
市場對事件發生的預期機率上升，
帶動美元走強。



美國2015年第四季度GDP季增率，
受到消費力道優於預期，
上修到1.4%。
但是企業獲利卻衰退8.4%，
連兩季度出現衰退。

股價指數，終究反映企業獲利，
指數高檔，回檔壓力升高。
雖然美股技術面不顯示會急跌，
但是短線震盪回檔及中線修正，
應是無可避免，小道瓊站空方。



企業獲利能力也出現不均化，
在S&P 500成分股中，
前6%的企業就佔了近半的獲利，
企業獲利示警與違約的概率上升。


台股除了同樣有獲利集中大企業的問題以外，
還有股市邊緣化的問題，
雖然，近期台股與台幣確實頗強勁，
但是從配置於台灣的ETF資金流向來看，
今年仍然呈現淨流出，
即使年後一度出現數日淨流入，
但總計仍然是淨流出。

  

本周四央行理監事會議，
如市場預期的降息一碼。
雖然符合市場預期，
但周五台股股匯雙跌，
市場的風向，透露行情告一段落。

 

從美國S&P的ETF來看，
最近也呈現資金淨流入，
與大多數市場報告指出的，
新興市場行情將再起相左，
呼應我們過去一週一直在談的新興市場潛在風險，
美股，資金淨流入。




我們對於油價，
也是抱持須修正的想法，
從能源的ETF也顯示資金在流出，
是金融市場的風險因子。




美國10年期政府公債，
再給我們一點其他的想法。
與股價指數的高低波動不同，
他的區間相對平穩，
近期區間下降進入短線反彈。

 


先前報告過，股債價格的反向關係，
由於這裡是殖利率，所以是同向的，
從今年來看，可以看到接連出現：
股債齊跌，
股漲債平，
股債齊漲，
大致符合理論上的同向走勢。

債券逢低建立多頭部位，
利潤空間可期。



中國是比較分歧的市場，
從ETF的資金流，
也可以看到衝突的矛盾。

投資H股的FXI基金，
最近淨流出，
但是投資A股的ASHR基金，
則是最近淨流入。

往壞的方向解讀，
可以說是先前套牢很久的FXI出逃，
而投資人等到中國反彈一段了，
才衝進去ASHR抬轎。

從好的方向解讀，
可以說投資人青睞中國內地的表現，
將FXI部位轉移到ASHR，
中國的潛力可期

  
我傾向用中性的角度解讀，
中國，機會是存在的，
而大結構是產業調整，
中小型股的成長性會優於大型股，
這個觀點，
也可以解釋兩隻ETF部位移轉的原因。

但是個股有行情，
指數不一定有空間，
尤其中國在經濟轉型，
與成長率下滑的兩個問題，
我們保守的看待，會比較安全。

我的戰術是保持耐心等他回來，
雖然你會覺得最近價量俱揚，
尤其量能已經出來，非常吸引人追進，
但是我還是勸你保持耐心，
因為三月是中國兩會，
股匯有國家隊撐著，
兩會後就很難講。

如果要賭，我會往下賭。

這個禮拜請保守，等清明後再來。