經濟數據展望第二季投資機會！

美股周五見高，
為何意料之中？
因為矛盾，不攻自破。

我們對行情的預測，
是假設美國的經濟很好，
數據亮眼，
對美聯儲升息的預期升高，
以及美元走強。

從這裡出發，股市必是空點，
我們的命題是，
作為全球經濟龍頭且出現復甦跡象的美國，
不可再次陷入衰退，
以及新興市場的股債雙漲，
是基於美元走弱。
但是這兩件事不可能同時發生。

美國經濟走強，則美元必須走強。
所以，股市修正，必須發生。



美元指數，
日線圖在箱型低檔，
這個圖多數人不會猜繼續往下掉。



新增非農就業人數，
總是優於預期，
很容易看到在相對高位，
正經歷美國就業復甦最強勁的一段時期。



掌握全球經濟，看看幾個圖表就知道，
第一個是3月份美國與歐元區製造業PMI都回到50以上，
先進國家景氣開始擴張。



第二個是新興市場的製造業PMI，
也幾乎是全數上揚，
財新中國揚昇到49.7，
統計局的數字50.2更是直接越過50之上，
回到去年上半年的水準，
新興市場景氣也開始擴張。



再看外銷組，
僅剩日本表現不如人意，
快速往下探底，
連經濟不佳的台灣都上揚了。


這裡要思考幾個問題，
全球經濟在復甦軌道上，
顯然是無庸置疑的。

新興市場的表現會優於先進國家，
尤其像是美國？數據告訴我們不像，
那新興市場承壓。

股市繼續走強，
今年S&P 企業盈餘預估將較去年下滑，
股價沒有走升的空間，寄望股市有疑慮。

債市接續股市走強，
事實上在歐日進行貨幣寬鬆後，
債券價格高到不像話，
走強不無可能，但也有回檔風險。

要特別談一個不亞於美聯儲升息的事件風險，
6月份的英國脫歐公投，
決定脫歐，除英鎊承壓外，
恐引發骨牌效應，歐元相關資產都會動盪。

把這幾個面連結起來，
就可以構成行情預測，

關於股市，
各市場修正機率高，
可能是來回形式。

關於債市，
仍有走強空間，
比較吸引人的市場，
在歐洲企業債，
以及亞洲新興市場債，
前者有歐洲央行加持，
後者高殖利率很誘人。

關於匯率，
美元有走強的空間，
日圓強弱各半，
破110一段時日後回彈機會高，
歐元，回檔機率高。
黃金與Reits是穩健型的避險商品，
原油則是向下操作。

中國是另外一個特別的市場，
技術面操作者，會看到上證價量俱揚，
標準的多頭型態。
其實陸股深市和創業板又強於滬市，
中小型股強於大型股。
可以看出，中國在調整期，
所以A50操作難度會加大，
容易看對行情，輸了指數，
不熟悉的人，少碰，
操作黃金與輕原油較實在。