貨幣市場看經濟風險

統計2008年至2018年，美國銀行資產從12.3兆美元增加到17.1兆元，中國銀行資產從9.1兆美元增加到39.3兆元，中國增加的數量與幅度皆遠遠大於其他市場，有貨幣虛增，信用市場違約風險，也反映在中國7月份新增社會融資1.01兆人民幣低於市場預期，在人民幣貸款與銀行承兌匯票減少較大，市場對信用持謹慎態度，經濟將有下行風險。

這一波全球央行降息潮，市場預期FED今年再降2碼，有機構估美國十年公債殖利率目標1.25%-1.35%，ECB將在9月利率下調20bp，歐元區今明年GDP預估成長率在0.7%-0.9%間，經濟展望看淡。

亞太國家從澳紐到雙印央行都降息，惟台灣與中國維持利率不動，但中國推出一連串貨幣政策實際等於降息，僅台灣真正維持利率不動。台灣2019年GDP預估成長2.5%，在傳統台韓新港四個同級經濟體中居首，遠遠領先其他三者。由貨幣市場看，台灣今年經濟表現相較其他國家好，新台幣也相對穩定。台灣經濟獨樹一格表現，除了經濟體質佳外，不可忽視美中貿易戰的戰略大局傾向美日聯盟的效果，為台灣帶來供應鏈移轉與轉單效益。在經濟平淡的2020年，這將是台灣經濟的主軸。