美債殖利率的領先指標

債券殖利率與油價走勢有相似。

債券與油價走勢圖

Source: Tradingeconomics 藍:西德州原油價格; 紅:美十年債殖利率

上圖是西德州原油價格與美國十年期公債殖利率，兩者價格趨勢大抵一致，而且油價在高低位的轉折皆領先債券。它們存在的經濟意義是景氣擴張會增加原油需求拉升價格，同時也會推升資金利率。此外，這一波的美國消費端、生產端與近出口物價的低位大概在2016年初，是油價跌破30美元之時。隨著油價走揚，推升生產端的物價，也將導致通膨發生，傳導到債券殖利率走高。目前油價還未見回檔跡象，預期市場對FED升息預期也將隨著時間過去增強，我大膽猜測油價修正的時間要到2018下半年的後段時期。