編者的話
最近吵得沸沸揚揚的國民黨不分區立委名單，到朋友捎來信息報導擬為副總統候選人的張善政也批評該名單，才引起我注意到有多位政治立場過度親中的人名列其中，難怪隨後中生代接連跳出砲轟黨中央，最後出爐的名單雖有調整，未能從善如流回應主流聲音。除了親中關係，也不夠反映社會賢達與多元族群為民發聲的期望，難怪黨內外人士加以撻伐。
親中，有票房也是毒藥。最明顯的例子是韓國文在寅，上台後韓國路線即棄美日親中，但這兩年韓國與美日漸行漸遠，經濟與股匯市表現幾乎是東亞末座，而中國近期仍在報復過去韓國讓美國在朝鮮半島部屬薩德系統，在政治文化交流上打壓，韓國未得其利先蒙其害。
台灣2020年大選，在反中人士眼中，被視為輸了這次就沒有下次的終結之戰。親中立場或是一步險棋，贏了或一氣呵成達成目的，但也可能讓反對勢力集結導致慘敗。
政黨政治，我們不支持任何一黨，唯一支持的是我們居住的土地，即台灣。如果我們生長在中國，或許也會唯一支持中國，但是我們生長在台灣，用台灣的健保，享受台灣的政治與言論自由，所以能保障台灣現況不變的選擇，就是我們的選擇。
貨幣與經濟數據
¨ 紐西蘭央行維持利率不變。近期紐澳數據尚可，減緩降息壓力。我了解市場對FED年底前再降息的可抱持分歧意見，我認為不會，這可以讓全球降息潮止緩。但相對的，也有重量級投資機構覺得未來六個月美歐日都還會降息。
¨ 美國10月CPI年增1.8%、核心CPI年增2.3%；PPI年增1.1%、核心PPI年增1.6%；預算赤字1340億元，累計12個月赤字逾1兆美元。歐元區11月經濟狀況指數-1、德國-2.1皆大幅優於前值。英國第三季GDP季增0.3%合年率1.2%；日本第三季GDP增長年率0.2%低前季1.8%。澳洲11月消費者信心97優於前值。美國數據尚可，歐元區也大幅回升，經濟有機會在此止穩。
¨ 中國10月CPI年增3.8%創7年新高，食品月增3.6%續揚，豬肉上漲20%為主因；PPI年減1.6%跌幅擴大，因原物料價格下跌影響；新增貸款6600億元月減6成、社會融資增量6200億元月減7成；零售銷售年增回落至7.2%；工業增加值回落到4.7%；外匯占款下降5.98億人民幣連15降。前10月固定資產投資年增回落至4.4%；住宅銷售年增10.8%。相對的，中國經濟數據下行，領先指標社會融資也回落，通膨卻反向走高有上行壓力，導致中國有結束貿易戰，進口肉品平穩物價的需求。
政治與國際關係
¨ 美中貿易協議簽訂處未定，明年1月在美國舉行APEC峰會，提供雙邊元首會面機會。川普稱達成協議不會取消對3600億美元商品加徵全部關稅，美國才是握有決定權的一方，以及協議接近達成。農產品採購是否在協議加入具體數字是美方重點，取消所有加徵關稅則是中方重點。中國解除對美國肉品進口管制，美國商會估可帶動20億美元銷售額。我認為美中貿易短期會簽訂小協議，但核心問題沒法解決，美方會想要把農產品採購問題落實在本文中，為下一階段衝突鋪陳。
¨ 美國參議院共和黨領袖稱美軍應避免使用TikTok和中國社群網站進行徵兵避免資料被中國政府取得。美國起訴一家公司涉嫌進口安控設備以美製名義轉售境內包含政府客戶。俄羅斯駭客被以色列引渡至美國。現在扯上國安都很麻煩。
¨ 美國眾議院民主黨議長引用憲法規定稱川普壓住對烏克蘭援助是賄賂為彈劾依據，但也表示美墨加協議取得進展，應在下個月完成立法。法院駁回川普上訴，允許眾議院要求會計事務所提供財務資料，川普律師稱將向最高法院上訴。白宮代理辦公室主任律師團表示其將為自己上訴，由法院決定是否在國會的彈劾案作證。大選前這類事件會層出不窮，消息面衝擊市場。
¨ 美國警告埃及購買俄羅斯戰機可能受到制裁。聯合國原子能機構稱伊朗正在進行鈾濃縮。美軍錄得親土耳其部隊在敘利亞軍事行動曾攻擊平民，可能構成國際法庭戰爭罪。美中主線外，周邊副線零星衝突。
¨ 有香港警察向未持武力的民運人士開槍，前抗議活動墜樓的大學生周梓樂確認死亡。智利政府將修憲企圖平息民運。南加州一名高中學生在校園開槍造成數人死傷後自盡。政府衝突升溫，不只是中國。
¨ 英國脫歐黨表示大選將不在保守黨之前取得席位的選區提名候選人。西班牙執政黨工人社會黨在大選得票28%排名第一，但未能取得多數席位。英國脫歐應可在這一輪改選後徹底解決。
¨ 美國佔進口裝箱量4成的西岸海運運量大幅下滑，統計顯示洛杉磯和長灘港10月入境集裝箱數年減12萬個約約當14%。川普將對歐洲進口汽車徵收25%關稅決策延後6個月。美國政府決定將某些武器和彈藥的出口管轄權從國務院轉移到商務部。美中關稅影響貿易量，趨嚴是不變方針。
其他
¨ 瑞銀研究過去三個月追蹤新興市場的ETF買權遭押注增加2倍，如看好iShares中國或新興市場到明年第一季前再上漲10%。貸款抵押證券(CLO)10月規模約6800億美元，部分標的突然下跌5%，被視為高收益資產的警訊。市場風險升溫，但也追逐風險資產。
¨ 穆迪下調英國展望，因脫歐失去可預測性，維持Aa2評等，惠譽與標普現在亦是給英國列在負面觀察名單。誠然，脫歐已發展到可能撤回脫歐，反而是最大風險。
¨ 中國發布兩名來自內蒙患者確診肺鼠疫，社群媒體以SARS比擬本事件。一疫未平，一疫又起。
¨ 中國統計商業銀行9月底不良貸款餘額人民幣2.37兆元，不良貸款率1.86%，前9月處置不良貸款1.4兆人民幣年增14%，銀保監會稱中小型銀行的金融風險可控。中國降低部分基建最低資本金比例，最高降5%，央行稱未發行法定數位貨幣。中國本土金融風暴在即。
¨ 2018年上半年美國對中國龍蝦出口近億美元，前中國對此商品加徵25%關稅後出口下滑至2000萬美元，但今年上半年美國對加拿大出口年增100-200%，顯示繞道加拿大出口至中國。中國會借道越南出口美國，美國亦然。
產業與企業
¨ 國際能源署年度報告估美國頁岩油未來十年日產量將增至1900萬桶，佔全球石油增產的85%，使美國影響力超過OPEC，後者市佔將降到47%。OPEC下個月會議將決定明年第一季是否結束減產協議，市場預期將維持到明年底。美國能源資訊局統計目前美國日產1250萬桶原油，出口也在歷史高位。洲際交易所(ICE)將與阿布扎比國有油商及一些全球石油龍頭企業合作在阿聯酋開辦新的期交所與新的Murban原油期貨。伊朗南部發現一個估計原油儲量500億桶的油田。供給增加，需求減少，這是我斷明年均價下滑的依據，我估5元。
¨ 數家航空公司表示明年3月前不會復飛波音737 MAX，使該機種停飛逾一年，運力因此受到打擊，預計波音將支付停飛產生費用。波音則希望年底前向航空公司交付737 MAX飛機，FAA最快在12月中發予許可。美國FAA曾考慮停飛西南航空的30多架飛機，因公司無法證明飛機符合強制性安全標準。波音今年失去約200架737 MAX飛機訂單，目前還有4525架未交付MAX訂單，目前已撥61億美元在這幾年以折扣或服務補償客戶，而空中巴士今年交機將超過波音可能達860架。美國聯合航空因737
MAX停飛導致營運成本上升。波音麻煩結束，沒有時程表，相對的空中巴士將受益。
¨ 全錄完成將合資公司股份出售給富士底片的交易，淨收入約23億美元。阿里巴巴擬斥資33億美元增持菜鳥快遞股份。中國平安保險子公司金融壹賬通向美國SEC做ADR的IPO申請，擬募集1億美元。美國最大乳品公司Dean
Foods申請破產保護。市場資金多，併購就多，但規模與估值頭部已現。
¨ 美國檢方在調查麥肯錫破產管理部門，因該部門持有的避險基金在諮詢的破產案件中獲利。瑞銀遭香港證期會處4億港幣罰款，因多收客戶款項與內控缺失。Google進行南丁格爾計劃，與美國第二大醫療系統Ascension合作蒐集詳細個人健康資訊。進軍醫療保健領域。國會議員呼籲對資訊進行更嚴格監管，官方已對該計畫展開調查。法規風險是金融與資訊業的主要風險。
¨ 亞馬遜7月關閉中國大部分業務，調查顯示確定地址有問題的2千個賣家中半數以上在中國，有案件指出中國賣家以美洲企業2成價格銷售產品，被檢驗出用料為低劣的不實產品。其雲端產品允許客戶訂閱第三方資訊。亞馬遜抗議美國國防部日前將雲端設備合約交給微軟，因其有獨家經驗可提供軍方關鍵技術。平台業者對假貨有責任，美中皆然。
¨ Facebook推出Facebook Pay。馬斯克表示特斯拉將在德國設立電動車歐洲組裝廠。小鵬汽車最新一輪融資4億美元，股東有阿里巴巴與小米等。Nike將停止在亞馬遜網站直銷產品。Google將提供消費者支票帳戶。阿里巴巴擬本月在香港第二上市，或以167港幣掛牌籌資100-150億美元。資訊廠商都在搶數位貨幣鑄幣權，但先前Libra風波未平。我認為Google介入地區金融業作踏入這一產業的試金石是比較理想的做法。
¨ 中遠海運擬投資希臘比雷埃夫斯港10億美元，該港受惠中國投資，去年貨運量490萬箱年增18.5%。沙烏地主權基金向Uber創辦人新公司CloudKitchens投資4億美元約當估值50億，該創辦人收回之前受訪稱記者卡舒吉遇害是錯誤的說法。阿里巴巴雙11銷售2684億人民幣商品年增26%刷新紀錄，但有人指出其業績成長數據幾乎在線性回歸99.9%線上，應是假造。中國造假疑慮高，藉一代一路侵占市場。
¨ 台積電10月營收1060億創歷史次高，受惠iPhone11需求熱絡與高速運算動能強勁。瑞幸咖啡財報營收15.5億人民幣年增6倍。鴻海淨利年增23%。騰訊淨利年減13%。WeWork上季虧損12.5億美元遠超預期。WeWork遭揭露在IPO前與SEC在關鍵財務指標一值進行爭論。迪士尼宣布其媒體服務Disney+的已有1000萬用戶。蘋果推出16寸MacBook Pro。資訊廠新產品、資訊流，都是值得期待。
資產配置、外匯避險、證券市場規劃(略)
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總經與產業趨勢分析、匯率與原物料避險、個人及企業金融財務規劃
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