留意中國風險升高

本周重要訊息回顧

貨幣

FED主席Powell與6月FOMC會議紀要顯示維持漸進升息立場，經濟展望佳，貿易摩擦風險增加，低利率過久怕高通膨與資產泡沫，行動太快恐傷經濟。市場鷹派解讀，對今年再升息兩碼的機率升至60%。英國首相稱保守派議員若再不就退歐事項討論，將提國會重選。英鎊下跌，推升美元。川普稱歐盟在操縱匯率，不願見到FED緊縮貨幣政策並會傷害勞動市場。美元急跌。美國財長梅努欽表示川普尊重FED獨立性，強勢美元對美國重要。白宮助理稱川普只是表達個人觀點，FED行動正確。官方滅火平衡報導。日本央行7月會議可能討論調整QE操作。日債期貨隱含殖利率上揚。故本周美元先漲後跌，震盪劇烈；FED為了證明央行獨立性，偏鷹。

貿易戰與地緣政治

歐盟對Google繼去年罰款24.2億歐元反壟斷案件後，再開罰43.4億歐元。全球貿易戰繼續升溫。美國商務部長稱現在談加課進口汽車關稅太早，政府仍在分析是否要課徵25%汽車進口關稅，美國汽車業者認為這有損美國經濟與就業。平衡報導，產業受惠者與受害者的博弈。G20公報草案，聚焦貿易戰損害全球經濟、地緣政治緊張與升高金融脆弱性，新興市場有資本外流風險。路透報導伊朗領袖指出若伊朗石油出口遭禁止，將考慮封鎖多國石油出口必經的霍爾木茲海峽。油價波動加劇。同G20觀點，最受貿易戰威脅的是新興市場，如中國。

中國重點訊息

中國人行以MLF提供市場流動性，市場對QE預期上揚。今年至今共有24檔中國債券違約，本周永泰能源違約人民幣114億元，後續還有722億元要處理，中國債性風險大增。中國P2P網貸平臺本月倒閉潮，半個月倒閉上百家，部分公司有國資或上市公司背景。中國銀保監會突然拋出了一份牽動市場神經的監管新規——商業銀行理財業務監督管理辦法（徵求意見稿）。人行看到中國資金緊縮，債信風險升高，釋出流動性與理財業務監理，將促使人民幣趨貶與市場資金進一步收緊。