跟著美元指數走，讓你在金融市場趨吉避凶！

美國FED（聯準會）升息，
多國央行跟進，台灣央行逆勢降息。

國際金融市場環境近乎穩定，但是依照經濟體特性不同，經濟表現會有歧異。最該重視的觀察指標，在乎美元指數。本文分三個角度討論美元指數，第一是升息後的美元指數現況，其次是原物料與美元指數的關係，最後是經濟體與美元指數的關係。
 
隨著升息態勢俞加明確，美元指數也跟進轉強。我們關注在FED升息當日，美元指數並沒有走強。相反的，在宣布升息之時，美元指數出現下跌。請重視這個信號，顯示升息符合歐美系資金的預期。相對的，美元指數在次日早盤才走強，表示亞系資金對於FED升息，並未有太多的準備，在升息後才進行部位調整。但是，走強的趨勢並未延續，到了第三日美元指數又進入修正，顯示升息後的美元指數均衡價格，基本上就是在這個位置，並未過度低估。
 
美元期貨30分鐘走勢圖

資料來源: Easywin
 
 
國際商品市場，多以美元報價，所以價格與美元指數形成反向關係。美元指數走強，商品與原物料價格將會走低，這個現象以黃金最為明顯。但是能源與銅的價格，還受到供給與景氣需求的影響。FED公布11月美國公用事業產能利用率為 74.5%，為歷史新低。EIA (美國能源情報署) 數據顯示美國上週原油庫存大幅增加480萬桶，導致原油價格下跌。但是沒有供給面雜音的金屬商品，價格則出現穩固，特別是同的價格已回到一週高點。顯示美元指數漲勢趨緩，以及經濟復甦的態勢。在這裡，商品市場可望與景氣回升率先完成底部。
  
原物料短期價格走勢圖
資料來源: Easywin

FED升息對金融市場殺傷力最重的影響在亞洲市場。

其一，新興市場的資金板塊移動，造成的股匯市雙降。
其二，外銷導向的經濟體，對外是匯率可能競貶，對內有外債違約率攀高的隱憂。

觀察亞洲股市，台股與日股幾乎跟著美元指數走，體現出口導向國家企業在貶值時的匯兌收益，但股市高低水平與美股完全不是同一個級數。缺乏產業政策，經濟終究衰敗，台灣央行與FED反向而行，降息圖救經濟，即是已見頹勢。而美元走強，導致商品原物料下跌，會使出口資源導向的新興市場經濟惡化，如印尼股市就比台灣、日本疲弱。中國介於其中，由於推動政策轉型新產業，股市走出自己的路。美元轉強也促使人民幣疲軟，支撐出口力道。但是中國的人工成本上揚，製造業外移東南亞與回流歐美的態勢已定。美元強勢，將導致將要陸續到期的2012以來，企業頻發美元債的清償資金壓力。這是後話，仍要慎之。
 
亞洲股市近期走勢圖

資料來源: Easywin

國際金融市場的風險，在美元指數走強！

雖然美元走強，有利出口國家企業的匯兌收益增加，牽動股市上漲。但是經濟復甦，穩定為要。美元上漲導致原物料走低，對新興市場國家造成的購買力下降，以及外債違約問題，更令人憂心導致出現金融風暴。而FED升息至今的美元指數價格平穩，且金融市場也出現利空出盡的反應，是最佳的發展。判斷在2016年3月之前，美元維穩，而金融市場樂觀，是多頭在泡沫破滅的最後一哩。