中國資金出逃

人民幣九連貶加速噴出，上證指數連五月跌跌不休。

離岸人民幣日線圖

上證指數

Source: Tradingeconomics

說明我在四月評論中興遭罰，美中貿易戰不止，六月初恰在人民幣高點看貶一連貫觀點核心思惟。美國對中國發動的貿易戰是大國爭霸的戰略行動，美國知道發動攻勢會遭到中國反制，仍發起行動，表示美國有意願持續擴大貿易戰，所以短期不能解決。

今年中國經濟降溫，國內債務違約內憂不斷，又遇貿易戰阻礙中國出口，這是陸股下跌的基本面因素。經濟不佳，外匯收入減少，為人民幣貶值的基本面，回頭促使資金出逃，成為陸股與人民幣弱勢的市場面推力，造成中國股匯雙殺。

原來人民幣貶值有助中國出口，是中國想要的，但在推動人民幣國際化的時點發生不利中國。更重要的問題，在經濟不佳時發生，可能造成2014年中資金出逃的危機再現。過去兩年，中國外幣外債從7600億美元急速攀升到1.2兆美元，如果這時市場對人民幣失去信心，1997發生在東南亞的亞洲金融風暴會重演在中國。所以人民幣貶值不是中國想要的，反而是美國希望促成的。我依舊判斷人民幣會繼續貶值。