中國A50指數，短線震盪偏空，中多，長待變。
我對行情的規劃，是從基本面出發，對趨勢做出定調，再由技術面調整最有可能的價格區間。
A50短線在基本面經濟數據不佳，與國家隊護盤兩個主因素交錯下，會出現大區間震盪，配合技術面上檔受到月線壓制，下檔由利空形成波段低點的短期支撐，近月期指在8250~10100波動 （指數現貨8350~10450）。中期在景氣激勵方案出台下，政策利多配合基本面數字改善，第四季行情可期，下半月會出現多方布局點。長線受到中國制度面讓投資環境充滿高度不確定性，要配合制度面改革，方能走出長多，目前尚未能看到轉變信號。
股市波段的多空訊號，其實比大多數人想像的簡單，可以在我們生活之中發掘。
中國這一輪從2014年11月開始七個月的快牛行情，是反映利率走低下，民間資金由存款轉向股市的資金行情。既然引領市場推升的力量是來自內資與散戶，市場氣氛就十分重要，上半年牛市氣氛旺盛，連中國官方多次出面喊話亦無法抑止多頭行情。市場氣氛轉變，則會搓破泡沫，扭轉行情進入空頭。由一個小股民自殺的事件，即成為轉空的引爆點。
6月10日一長沙股民在不堪虧損後跳樓尋短，6月12日上証指數與深証指數同步寫下收盤高點，行情開始反轉直下。股民在多頭行情中做多，輸到尋短無疑是個笑話，但真的發生這種現象時，就要警覺市場結構轉變，轉折已然出現。
現在陸股相較六月高點回檔幅度已超過4成，指數位置相當於年初水準，這是很好的位置，意味著可以重新開始，降低由市場情緒造成的超漲超跌比率，回歸基本面做較佳的戰略規劃布局。
對中國上半年經濟趨緩，我們給予一些數據：中國外匯存底從2014年7月以來持續減少，8月11日實行「完善報價機制」後人民幣兩日急貶到46個月新低; 最近的8月PMI （Purchasing Managers' Index，PMI，採購經理指數）為49.7落於景氣榮枯分水嶺的50以下，財新PMI終值47.3亦不佳，9月受到「閱兵藍」與氣候影響，預期數據也不會太好。
另一方面，對於違法配資問題，也從暫停進行轉向清理存量操作，這部份估計有3000億元的資金受到影響，而由銀行利率走勢觀察，近期資金市場緊俏，預估將持續到9月底。短線上，基本面的經濟數據不佳與資金的收縮，兩者皆不利陸股行情發展。
但趨勢到了10月將會發生變化，首先生產活動會恢復原來水準，投入670億元的中泰鐵路將開工，而近日國務院出台的降低固定資產投資項目資本金比例政策 ，提供國家資本投入基礎政策的基礎，隨著固定資產投資開工，第四季經濟成長率將有會回升。
同時10月舉行的中共五中全會，在今年幾個牽涉人事的大案底定後，將會聚焦經濟發展，隨著十三五計劃的政策出台，給予市場實質的政策利多。在資金面上，雖然8月26日人行才剛宣布降準降息，但是在8月27日財政部長表示國務院批准調高地方債務的置換額度，配合換債資金的釋出，第四季再次降準降息的機率相當高，有利營造市場資金寬鬆的環境。
近期人民幣雖然走弱，但11月IMF應會對人民幣納入SDR （Special Drawing Right，SDR，特別提款權）做討論，由今年中國對人民幣利匯率自由化的動作，以及IMF對人民幣的SDR議題以討論而非否決的動作，成功的機率不低，有利人民幣匯價。所以第四季在經濟數字轉佳，利多政策出台與資金面寬鬆的環境下，陸股行情展望樂觀。
軍工航太與基礎建設板塊的價格轉變可做為波段行情開始的指標，這兩個板塊是中國長線政策一帶一路的重中之重，而基礎建設直接受惠於擴大固定資本投資，與周邊的電力與電信板塊，在多方環境中做大盤的先行者。
但陸股長線上，最大的隱憂在於尚未形成法治制度，仍常見官方以政策操作與司法行動意圖影響市場。對國際投資人，資本流動與財產權保障制度是決定是否進入市場的重要問題。市場不公平會打及投資意願，要改善這問題，要從制度面著手，降低官方對市場的操弄，尤其是在行政與司法方式的干預，才能提振國際資本對陸股的信心。
但這部份目前尚未有足夠的信號顯示改善的進程，現在要判斷陸股的長線趨勢仍早，只能先規劃第四季行情步步為營。
沒有留言:
張貼留言