無名子金融市場周報第19期

專題-美中貿易協商破局將是東亞局勢轉捩點

美國公報確認周五將對中國課徵25%關稅

外媒報導，中國對美國聲稱若提徵關稅也將對美國加徵關稅報復，而美國聯邦公報已正式宣布周五要對中國課徵25%關稅。正如我的評論，中國將以提高美國商品關稅報復威脅川普，欲以拖待變，但美國不會吃這一套，將如期提高關稅。

歐元區與德國經濟成長下調

歐盟委員會下調今年歐元區經濟成長預測至1.3%，德國下調至0.5%僅優於義大利，因全球經濟放緩與貿易摩擦升級導致製造業疲軟。對歐元區今明年CPI估計皆為1.4%。

雖貿易議題可能推遲歐元區經濟的復甦時間，但是美中貿易摩擦升級，又見歐盟對美國貿易釋出善意，發展應將和緩有利現況改善，如果這一期ZEW數據不佳我才會正式將歐元區經濟回升的時點推遲。

本周美中貿易談判恐破裂，美國加徵關稅拉長戰線風險升高

目前未能證實的可能動作:

劉鶴領導的中國貿易談判團延遲到9日出發。

我的解讀:
中國推斷在談判下，例如聲稱以報復關稅回敬美國，川普不會真的課徵關稅，擬以拖待變在下一輪磋商。但是本輪中國沒做出相當讓步，川普必對中國加徵關稅，屆時中國會陷入進退維谷的局面，較可能的變化是為應付國內壓力回徵美國商品關稅，屆時貿易戰將拉長。

觀察關鍵信號:
1.劉鶴未在中國本輪談判代表名單，正向，表中國有意退讓。
2.提早到原先規劃8日前出訪，正向，表中國有意做有誠意的談判。
3.推遲談判時間，負向，表中國欲採拖字訣。
4.中方不參加談判，負向，表將直接測試川普能否貫徹行動。

川普擬於5月10日加徵中國商品關稅到25%

川普推文稱本周五將對中國貨品加徵關稅到25%，一反過去數月市場對貿易談判將完成協議預期。其還在早一天還有個重要新聞，北韓試射多管火箭。

我認為這是美中貿易談判有重大歧見下的一連串政治角力，準備一周內實施關稅，是為給中國施壓，在重大歧見讓步。美中貿易談判仍可能在本周達成協議。

但是中國過去幾個月經濟數據不錯，可能讓中共誤判局勢，以對美商品課徵關稅回擊，導致美中貿易摩擦升級，如果發生這個事件，則短期不會完成美中貿易協議。

川普在此出招，背後更大的一盤棋，可能是想導引中國上下此時與美在貿易抗戰，一舉擊潰中國經濟。

無名子金融市場周報第18期

中國經濟數據溫，歐洲數據回升

中國4月製造業PMI與美國ISM製造業PMI一樣回落，惟都維持在50以上，符合我推想美中經濟放緩路徑；歐元區Q1的GDP回升優預期，德國消費者信心與CPI也同步優預期，維持初步止跌，雖經濟沒有強勁回升跡象，但仍有在這兩季度打底復甦契機。